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淘汰落后产能名单出炉 上市公司影响解析

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  新华网消息 工信部昨天公布了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单,包括19个行业共1294家企业,其中有19家上市公司入榜,集中在水泥、造纸、焦炭等行业。在产能供给收缩、市场份额走向集中的利好预期下,水泥板块今日逆势上涨,西部建设、海螺水泥等龙头企业领涨。

  自2003年以来,发改委几乎每年都会提到产能过剩问题,我国目前行业产能过剩情况究竟如何?工信部出手,能否有效改善这些行业的供需关系?对于这些入榜的上市公司而言,又将产生怎样的影响?

  从工信部发布的文件来看,此次涉及到的行业包括炼铁、炼钢、焦炭、造纸等19个工业行业。工信部要求,有关方面要采取有效措施,力争在今年9月底前关停列入公告名单内企业的落后产能,确保在今年年底前彻底拆除淘汰,不得向其他地区转移。

  在讨论落后产能时,经常有人将其与过剩产能相混淆。事实上,在完善的市场经济条件下,过剩的产能一般包括落后产能,淘汰落后产能则是解决产能过剩问题最直接的方法。当前我国经济景气度持续下滑,很重要的一个原因,就是不少行业都处于严重的产能过剩状态,导致供需关系持续恶化。淘汰落后产能,既能缩减产能供给、改善供求关系,也能将部分生产条件差、环境污染大的产能就此关闭,可谓是一举多得。因此眼下工信部出台的这项措施,也可以看作是兼顾“稳增长、调结构”的一剂良药。

  目前市场中有多家机构对于产能问题一直进行追踪研究,其中平安证券认为,整体而言,我国工业产能过剩的程度并不十分严重。根据OECD的产能利用率数据,以及工业增加值增速、PPI,建立我国月度工业产能利用率的估测模型,数据显示我国的工业产能利用率约为79.8%。国际经验表明,产能利用率为81-82%是衡量工业(或者制造业)的产能是否过剩的分界点,75%以下表明产能过剩严重。这也就说说,目前我国工业行业产能整体存在过剩,但并不十分严重。

  但是分行业来看,电解铝、电石、焦炭、水泥、平板玻璃、钢铁、风电设备、光伏、造船,这些行业的产能利用率低于70%,产能过剩状况非常突出。此次恰好是这些“重灾区”行业成为淘汰落后产能的大户,表明工信部也是“对症下药”,有望取得较为积极的政策效应。

  此次淘汰落后产能的名单显示,在19个行业1000多家企业中,水泥和造纸行业名列前两位。而在19家上市公司中,造纸和水泥也是分别有6家和4家上市公司入榜,占据了半壁江山。

  名单显示,在造纸行业上市公司中,晨鸣纸业总计淘汰产能28.42万吨,成为淘汰落后产能大户。此外,石岘纸业、银鸽投资、华泰股份、福建南纸、南宁糖业等公司也上榜。根据统计发现,淘汰产能的分类,仍以低端的制浆线、低档文化纸和箱板纸生产线为主。

  造纸行业近年来受制内外需乏力等因素影响,产能过剩问题非常突出,“高产能、高成本、低需求、低价格”成为了行业的一个缩影。目前,行业上一轮产能密集扩张已经基本完成,受制于行业景气度低迷影响,企业短期内扩张意愿明显下降,淘汰落后产能以及日趋严格的环保政策将使部分中小企业退出市场,从而缓解新增产能对行业供给造成的压力。

  在水泥行业中,则有4家上市公司在名单内,包括金隅股份、*ST宝硕、天山股份、冀东水泥等。根据统计数据显示,目前全国投产水泥产能预计达到27亿吨,人均产能达两吨,创下世界之最。在新一届力促改革,提倡经济转型的背景下,水泥行业的需求增速难以提升,加上严格环保要求的治理,行业的洗牌力度将继续加大。

  大智慧分析师林世稳表示,虽然从力度上看,淘汰落后产能并不能完全撼动产能过剩这一顽疾。但是淘汰落后产能,将降低成本以及提高产成品的质量,对于行业发展是非常有益的。对于被淘汰的企业而言,将经历一个短期的阵痛期,但是对于行业内的其余企业,将会有望从中受益。尤其是生产技术领先、产能布局合理的龙头企业,有望在行业产能收缩、市场份额集中的过程中获益更多。

  从今天的盘面来看,水泥股表现出现,成为盘中为数不多的亮点。对此,林世稳指出,今天上涨居前的水泥股都不属于工信部公布的企业名单,而在淘汰之列的冀东水泥等个股则是呈现下跌态势,预计这种分化现象短期内将继续。从整体上来看,近期基建项目有所提速,特别是铁路基建项目,预计下半年的投资将大大加速,对水泥行业又是一个利好。从大智慧终端的DDX资金来看,水泥股近日一直呈现资金净流入状态,也表明短期有主力在关注水泥股的投资机会。

  在经历2009年的产能扩张之后,我国当前面临着外需疲软、经济内生性增长动力不足,大量产能无法消化的局面。市场也已经达成共识,短期内将无可避免地要展开新一轮的去产能周期。但是,仅仅从淘汰落后产能就能解决这一顽疾吗?

  国泰君安认为,本轮国内过剩产能行业治理不同于以前的周期性治理,这次治理是中国转型期的产业生命周期发展的需要,是新一届政府进行产业结构调整的首要任务。所以在未来陆续出台的《过剩产能治理方案》将会超出现在市场的预期,会有实质性举措推出。

  莫尼塔则认为,在控制过剩产能方面,我国目前使用的方法跟日本较为接近,通过政府多项措施干预的方式解决落后产能问题,但是实际效果并不理想,一旦需求出现萎缩产能过剩的问题重现,美国市场化的产能调节方法应该是中国政策下一步借鉴的方向。

  目前企业本身投资意愿并不强,通过行政干预的方式,短期内控制新增产能的目的并不难达到。但是从中长期发展以及本届政府改革方向来看,市场化才是解决问题的根本方法,这也符合本届政府行政体制改革推进简政放权的基调。今后政府可能逐步增加企业的成本,比如节能、环保、安全等成本,统一并规范化企业准入标准,利用市场倒逼机制淘汰一批生产不规范、低效率的企业,而服务于成本增加的公司可能在这个过程中受益。

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